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最新的经济强劲迹象 让股市末日预言家们沉默了

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2019/09/11 11:10:27 来源:网络整理
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  是什么让股市最近如此动荡?贸易战是其中的一半——坏的一半——而另一方面,有迹象表明,如果任由经济自生自弃,看涨的人就会得到相当诱人的消息。

  这可能很难回想起来,但它是以刺激计划、消费者需求、债券调整后的估值,甚至是盈利为前提的。

  奥本海默资产管理公司(Oppenheimer Asset Management)首席投资策略师约翰·斯托尔茨(John Stoltzfus)在接受电话采访时说,“还有另一个故事正在吸引投资者的注意力。”

  他称,“从美国经济的角度来看,基本面仍然没有改变。美国经济继续显示出我们的可持续性。在我们看来,经济放缓并不意味着衰退。”

  很快,在另一条关税推文发布之前,随着道琼斯工业平均指数上涨400点,这条推文就成为了导火索。如果继续存在,美国投资者可能会面临经济学家所认为的未来三年的经济增长、失业率徘徊在50年低点附近以及美联储主席鲍威尔的降息。

  机构股票销售交易员、罗伯特·W·贝尔德公司(Robert W.Baird&Co)董事总经理迈克尔·安东内利(Michael Antonelli)表示,“如果你想想上个月的市场行动,就会发现贸易头条占据主导地位,但在该背景下,撇开制造业的经济数据相当稳定。”

  “所有的噪音都在掩盖一个事实——经济总体上还不错。”

  除了糟糕的制造业报告外,其他经济领域看起来还不错。周四公布的数据显示,服务业正在扩张,就业继续快速增长,耐用品正在被购买。周五的就业报告预计将显示8月份新增16万个就业岗位。

  Evercore ISI投资组合策略主管丹尼斯·德布斯彻尔(Dennis DeBusschere)表示,如果制造业数据企稳,“这似乎是一个比许多人预期可能性高得多的事件,那么安全恐慌料将进一步逆转。”

  消费依然强劲,作为经济增长主要引擎的美国消费者支出增速达到2014年以来的最高水平。目前的通胀既不太热也不太冷。

  美国国债收益率可能预示着经济衰退。但它们的股价也足够低,足以为经常被卖空者称为过高的市盈率提供掩护。如果你在寻找回报,那么标准普尔500指数5.1%的收益率与1.58%的债券固定收益相比显得相当不错。

  美银美林的策略师看好2019年的股市。他们认为,贸易战并没有引发经济衰退,反而压低了,这可能对风险资产有利。

  看跌者谈论的是微不足道的收益,而且没错,对标准普尔500指数成份股公司全年利润的估计一直在下降,从去年12月的每股174美元左右降至目前的164美元,有望实现低于4%的增长。另一方面,与两年前相比,164美元的年复合增长率接近9%。是的,其中大部分来自特朗普的减税——但这并不是凭空想象的。

  的策略师们表示,普遍的预测结果可能过于保守。以米斯拉夫·马捷卡(Mislav Matejka)为首的写道,上调今年预期的企业比例超过了正常水平,而经济活动势头的改善——得益于美联储的降息、中国进一步的刺激措施,以及欧洲央行重启量化宽松政策——可能会推动企业盈利和利润率进一步提高。

  “盈利前景实际上是对未来股市有利的因素之一。”Edward Jones的投资策略师凯特·沃恩(Kate Warne)表示,“对明年的预期稍高一点,我认为这是恰当的,因为我们开始进入一个企业不面临与前一年如此强烈对比的时期。”

  沃恩表示,第二季销售稳健成长是另一个有希望的迹象。他说:“尽管企业也面临成本上升的问题,但是它们的产品仍然受到良好的需求。”预计企业今年的收入将增长近4%。

  标准普尔500指数周四上涨1.3%,10年期美国国债收益率上涨12个基点。收益率仍接近2016年以来的最低水平,但反弹表明投资者对美国经济状况更加乐观。