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ESG在国内外的发展与现状浅析

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2019/05/16 11:10:27 来源:网络整理
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  一、ESG概念

  ESG(Environment、Social Responsibility、Corporate Governance)即环境、社会责任和公司治理三个英文单词的首字母缩写,包括企业对环境的影响、对于社会的责任以及企业内部的公司治理情况三个方面内容,是一种新兴的企业评价方式。

  传统的企业评价,主要是考虑公司的基本面情况,包括公司经营环境、生产情况、收入和盈利、现金流状况、偿债来源和偿债能力情况等。相较传统的以追求财务绩效为目标的投资决策,ESG更提倡一种在长期中能够带来持续回报的经营方式,主要考察环境因素、社会责任和公司治理三项非财务指标。在实务应用中,ESG投资也可以被称为可持续的社会责任投资(SRI),强调对社会可持续发展的理念。

  概括来看,环境方面,主要考虑企业对环境的影响,如企业在生产过程中如何管理和控制各类污染物的排放(包括自身生产经营产生的直接污染和带动上下游产生的间接污染)以及对废物的处理方式等;社会责任方面,主要考虑企业对社会造成的各种影响,如员工管理、福利与薪酬、员工安全、与上下游供应商及服务商的关系、产品安全性等;公司治理方面,主要考虑公司组织架构、股东和管理层的利益关系、是否存在腐败与财务欺诈、信息披露透明度及商业道德等方面。

  一般来说,ESG表现良好的企业通常有低估值、高盈利、股价和分红稳定等特征。对机构和个人投资者而言,将有助于投资者从非财务信息中鉴别好公司,控制投资组合的下行风险,帮助投资者“排雷”等作用。对企业而言,有规范企业经营行为,激励企业关注员工保障、社会责任、环境保护等非财务影响,推动企业实现长期可持续的经营发展。因此,ESG投资与发展理念越来越受到国内外金融机构与企业的追捧,获得较快发展。

  二、ESG在国际市场上的发展与现状浅析

  ESG的发展可追溯至上世纪70年代。为解决发达国家早期因“重经济轻环境”产生的环境问题,发达国家开始兴起了绿色消费及环境保护等倡议。1997年,由美国非盈利环境经济组织(CERES)和联合国环境规划署(UNEP)共同发起,成立了全球报告倡议组织(GRI),并分别于2000年、2002年、2006年和2013年发布了四版《可持续发展报告指南》,指南中提出的可持续发展报告编制标准,为信息披露提供相应的标准和内容建议,但不作为行业和评价准则的硬性要求。以第四版(G4)为例,其环境绩效指标包括12类34项,涵盖物料、能源、污水和废弃物、废气排放等领域;社会绩效指标包括30类48项,涉及劳工实践、人权、社会影响、产品责任等领域。

  在联合国责任投资原则组织(UN-PRI)的推动下,ESG在全球得到快速发展。首次提出ESG理念并推动全球践行至今的为联合国责任投资原则组织(UN-PRI)。UN-PRI是由前联合国秘书长科菲-安南于2006年发起,并由联合国环境规划署金融倡议组织(UNEP-FI)和联合国全球契约组织(UN-GC)协作成立的一家联合国背书的非盈利组织。UN-PRI提出的“责任投资原则(PRI)”将社会责任、公司治理与环境保护相结合,首次提出ESG理念和评价体系,旨在帮助投资者理解环境、社会责任和公司治理对投资价值的影响,鼓励各成员机构将ESG因素纳入公司经营中,以降低风险、提高投资价值并创造长期收益,最终实现全社会的可持续性发展。

  目前ESG在海外拥有庞大的参与群体。截至2018年末,全球已有50多个国家共1905家机构投资者签署了UN-PRI 合作伙伴关系,相较2017年的1714家,同比增长了11.14%。参与机构包括全球知名金融机构及养老基金等,如资产管理公司贝莱德、欧洲安联保险公司、对冲基金英仕曼、美国公共养老金加州公共雇员退休基金等。按地区来分,欧洲参与机构数量最多,为1022家,较2017年增长10%左右,其它地区依次为北美(456家,同比增长约10%)、大洋洲(152家,同比增长约12%)、亚洲(130家,同比增长约29%)、拉美区(68家,同比增长约10%)、非洲(68家,同比增长约8%)和中东地区(9家,同比增长约13%)。

  ESG因素越来越多的被纳入到研究和投资决策体系中。随着近几年ESG的快速发展,全球范围内众多机构都已将ESG因素纳入到自身的研究及投资决策体系中,而许多国家的证券交易所及监管机构也相继制定政策规定,要求上市公司自愿自主或者强制性披露ESG相关信息。

  由于不同机构对ESG框架下包含的具体内容、“最佳实践”的考评存在差异,ESG评估方法目前全球没有统一标准。目前国际上较流行的有MSCI的ESG评价体系和Thomson Reuters的ESG评价体系。MSCI的ESG评价体系主要包含3大类和10项主题以及37项关键指标,侧重考察各指标对企业的影响时间和行业的影响程度。MSCI公司每年基于全球5500多家上市公司,编制100多只ESG指数以满足市场需求。相比之下,Thomson Reuters ESG评价体系除3大类10个主题外,还增加了对公司争议项的评分,两部分综合考察得到ESG评分,目前已涵盖了全球超过7000多家上市公司的得分数据。

  三、ESG在我国的发展及现状浅析

  1、ESG相关理念在我国的发展